交易禅师

Parece que la última vez fue Lehman Brothers... El valor de mercado de IBM se evaporó en un cuarto en un día... La razón es la advertencia de ganancias del segundo trimestre, con negocios de software e infraestructura que no dieron la talla. El mismo día, Salesforce cayó un 3%, Microsoft cayó un 1,8% y todo el sector de software se vio arrastrado. El mismo día, JPMorgan Chase entregó su informe de ganancias más fuerte de la historia. Aunque los semiconductores están en corrección, los fundamentos de Micron y TSMC no han cambiado nada. La PE adelantada de NVIDIA se ha comprimido a 19 veces, la más baja desde 2015. No todos los barcos subirán con la marea en la era de la IA. Algunos barcos están subiendo, mientras que otros están encallando - IBM es uno de ellos. El dinero de la IA fluye con precisión a lo largo de la cadena de la industria, no como esparciendo pimienta. NVIDIA vende GPUs, con pedidos hasta el próximo año. Micron vende HBM, con 16 contratos de precio fijo de cinco años en mano. TSMC fabrica procesos avanzados, con una utilización de capacidad al máximo. Estas empresas se benefician de la demanda real y cuantificable de la IA. ¿Y qué hay de IBM? Su historia de IA es 'también estamos haciendo IA', pero el informe financiero te dice que los clientes no han comprado más software y servidores por esta historia. Los conceptos no se han convertido en pedidos, y las narrativas no se han convertido en ingresos. El estándar para la selección de acciones en el segundo semestre del año es simple: no preguntes si una empresa tiene una historia de IA, pregunta qué porcentaje de sus ingresos de IA es, qué tasa de crecimiento es y cuánto tiempo es la visibilidad de los pedidos.