交易禅师

El informe de ganancias reciente de Google fue llamativo, pero la mayoría de las personas se perdieron el detalle más importante. Todos están discutiendo 'el flujo de caja libre de Google se volvió negativo', '¿Son $20.500 millones en gastos de capital demasiado locos?', y '¿Tiene AI algún retorno?' Pero el verdadero enfoque debería ser en la cartera de pedidos de Google Cloud, un asombroso $5.14 billones. Este es un número increíble que puede sostener el desarrollo de Google durante más de cinco años. Más importante aún, estos pedidos no son 'intenciones' o 'acuerdos marco', sino contratos firmados por los clientes que esperan ser entregados. ¿Por qué nadie notó este número? Porque las cinco palabras 'flujo de caja libre se volvió negativo' eran demasiado aterradoras, asustando a todos para que se enfocaran solo en el lado de costo y completamente ignoraran el lado de la demanda. ¿Por qué Google se atrevió a aumentar sus gastos de capital a $20.500 millones? Porque tiene $5.14 billones en pedidos de Cloud en mano, lo que no es un juego de azar, sino usar pedidos firmados para construir capacidad de producción correspondiente. ¿En qué se convertirá este $5.14 billones en pedidos en cartera? Se convertirá en la continua compra de servidores, GPUs, chips de almacenamiento, módulos ópticos y la inversión en infraestructura de energía durante los próximos cinco años. Cada dólar de pedidos de Cloud tiene varios centavos de almacenamiento, varios centavos de módulos ópticos y varios centavos de electricidad de centrales nucleares detrás. Las 'pérdidas' de Google son buenas noticias para la cadena de industria. Sus pérdidas no son porque el negocio no esté funcionando bien, sino porque la demanda es demasiado fuerte y es locura construir capacidad de producción. Este tipo de pérdida es lo que la cadena de industria upstream sueña con ver. El precio de almacenamiento aumentó un 14% el día anterior, y los $5.14 billones en pedidos en cartera de Google le dicen que el 14% puede ser solo el comienzo.