交易禅师

¿Es esta una oportunidad nacional o una burbuja? Yangxin se ha convertido en el rey de las acciones A hoy, con un valor de mercado de 328 mil millones, superando al Banco Industrial y Comercial de China. Esta situación hace que uno se pregunte si el ascenso del almacenamiento doméstico es una verdadera oportunidad nacional o solo una burbuja. La tasa de crecimiento de Yangxin es asombrosa. La empresa de almacenamiento, que todavía perdía 16.300 millones de yuanes antes de su cotización, ahora tiene un valor de mercado que supera al del banco más grande del mundo. Abrió con un aumento del 471% y cerró con un aumento del 465%, con un volumen de negociación de 141.100 millones de yuanes, convirtiéndose en la primera acción A que supera los 100 mil millones de yuanes en un solo día, con una tasa de rotación del 66%. Estos son todos récords en la historia de las acciones A, con un valor de mercado de 328 mil millones de yuanes, superando al Banco Industrial y Comercial de China, Kweichow Moutai y Ningde Times, y encabezando la lista de acciones A. Los que son optimistas dicen que esta es una oportunidad nacional, que el almacenamiento doméstico ha roto el bloqueo y que Samsung, SK Hynix y Micron han cedido el mercado de DRAM de gama media, permitiendo que Yangxin ocupe el cuarto lugar mundial, con un aumento de la ganancia neta de 22 veces en el primer semestre de 2026. El vasto universo de la sustitución doméstica, con 300 mil millones de yuanes como solo el punto de partida, hace que la gente sienta que el futuro del almacenamiento doméstico es brillante. Sin embargo, por otro lado, los que son pesimistas dicen que esta es una trampa de valoración de acciones cíclicas típica, que el DRAM es una industria fuertemente cíclica, y que Yangxin perdió 16.300 millones de yuanes en 2023, el fondo del ciclo, y solo apenas obtuvo beneficios en 2025. Ahora, utilizando el beneficio pico del ciclo para calcular el PE, naturalmente aparece barato. En el extranjero, Samsung y SK Hynix tienen PEs adelantados de solo 6 a 8 veces, y sus precios de las acciones aún están bajos, así que ¿por qué Yangxin debería valer decenas de veces más? Ambos lados tienen razón, lo que es el aspecto más divisivo. Yangxin es una buena empresa, y el valor estratégico del almacenamiento doméstico es innegable, y esta dirección es absolutamente correcta en la dimensión de 10 años. Pero en el precio de las acciones de hoy, los fundamentos solo representan una pequeña parte, y la mayor parte es el prmio de liquidez causado por el valor de mercado circulante del primer día de solo el 6,73%, con el 93% de las acciones bloqueadas, y un poco de capital puede empujar el precio al cielo. Así que no tomes los 328 mil millones de yuanes de hoy como el valor real de Yangxin. Si quieres mantener el almacenamiento doméstico a largo plazo, esta es una buena pista, pero no te subas en el punto emocional más alto. Si quieres especular, la tasa de rotación del 66% del primer día ya te ha dicho que la mayoría de las personas que entraron en el mercado hoy están aquí para tomar el volante. Una buena empresa con el precio equivocado aún puede hacerte perder dinero, una frase que he dicho muchas veces antes, y la diré de nuevo hoy.