交易禅师

Es scheint, als wäre das letzte Mal Lehman Brothers gewesen... IBMs Marktwert ist an einem Tag um ein Viertel gesunken... Der Grund ist die Gewinnwarnung für das zweite Quartal, bei der die Software- und Infrastrukturgeschäfte vollkommen fehlgeschlagen sind. Am selben Tag sank Salesforce um 3%, Microsoft um 1,8% und der gesamte Softwaresektor wurde mit heruntergezogen. Am selben Tag hat JPMorgan Chase den stärksten Gewinnbericht aller Zeiten vorgelegt. Obwohl Halbleiter in einer Korrektur sind, haben sich die Grundlagen von Micron und TSMC nicht geändert. Der Forward-PE von NVIDIA ist auf 19-mal gesunken, der niedrigste Wert seit 2015. Nicht alle Schiffe werden mit der Flut im Zeitalter der KI steigen. Einige Schiffe steigen, während andere stranden - IBM ist eines von ihnen. Das KI-Geld fließt genau entlang der Branchenkette, nicht wie beim Streuen von Pfeffer. NVIDIA verkauft GPUs, mit Aufträgen bis zum nächsten Jahr. Micron verkauft HBM, mit 16 Festpreisverträgen über fünf Jahre in der Hand. TSMC fertigt fortschrittliche Prozesse, mit einer Auslastung bei voller Kapazität. Diese Unternehmen profitieren von der realen und quantifizierbaren Nachfrage nach KI. Was ist mit IBM? Seine KI-Geschichte ist 'wir machen auch KI', aber der Finanzbericht sagt Ihnen, dass die Kunden nicht mehr Software und Server gekauft haben, weil sie diese Geschichte gehört haben. Konzepte sind nicht zu Aufträgen geworden, und Erzählungen sind nicht zu Umsätzen geworden. Der Standard für die Aktienauswahl im zweiten Halbjahr ist einfach: Frag nicht, ob ein Unternehmen eine KI-Geschichte hat, frag, wie hoch der Anteil seines KI-Umsatzes ist, wie hoch die Wachstumsrate ist und wie lange die Sichtbarkeit der Aufträge ist.