交易禅师

Ist dies eine nationale Chance oder eine Blase? Yangxin ist heute zum König der A-Aktien geworden, mit einem Marktwert von 328 Milliarden, der den Industrial and Commercial Bank of China übertrifft. Diese Situation lässt einen fragen, ob der Aufstieg des inländischen Speichers eine wahre nationale Chance oder nur eine Blase ist. Das Wachstum von Yangxin ist atemberaubend. Das Speicherunternehmen, das noch vor seiner Börsennotierung 16,3 Milliarden Yuan verloren hat, hat jetzt einen Marktwert, der den des größten Banken der Welt übertrifft. Es begann mit einem Anstieg von 471% und schloss mit einem Anstieg von 465%, mit einem Handelsvolumen von 141,1 Milliarden Yuan, was es zur ersten A-Aktie macht, die die Marke von 100 Milliarden Yuan in einem Tag überschreitet, mit einer Umschlagshäufigkeit von 66%. Dies sind alles Rekorde in der Geschichte der A-Aktien, mit einem Marktwert von 328 Milliarden Yuan, der den Industrial and Commercial Bank of China, Kweichow Moutai und Ningde Times übertrifft und an die Spitze der A-Aktienliste kommt. Die Optimisten sagen, dass dies eine nationale Chance ist, dass der inländische Speicher das Embargo durchbrochen hat und dass Samsung, SK Hynix und Micron den mittleren DRAM-Markt aufgegeben haben, was Yangxin ermöglicht hat, den vierten Platz weltweit zu erreichen, mit einem Nettogewinnanstieg von 22-mal im ersten Halbjahr 2026. Das weite Universum der inländischen Substitution, mit 300 Milliarden Yuan als nur dem Startpunkt, lässt die Menschen glauben, dass die Zukunft des inländischen Speichers hell ist. Andererseits sagen die Pessimisten, dass dies eine typische zyklische Aktienbewertungsfalle ist, dass der DRAM eine stark zyklische Branche ist und dass Yangxin 2023, im Tief des Zyklus, 16,3 Milliarden Yuan verloren hat und erst 2025 kaum Gewinne erzielte. Jetzt, wenn man den Spitzenwert des Zyklus für die Berechnung des KGV verwendet, erscheint es natürlich billig. Im Ausland haben Samsung und SK Hynix Vorwärts-KGVs von nur 6 bis 8 Mal, und ihre Aktienkurse sind noch niedrig, also warum sollte Yangxin zehnmal mehr wert sein? Beide Seiten haben recht, was den meisten Teil der Diskussion ausmacht. Yangxin ist ein gutes Unternehmen, und der strategische Wert des inländischen Speichers ist unbestreitbar, und diese Richtung ist absolut richtig in der 10-Jahres-Dimension. Aber in dem heutigen Aktienkurs sind die fundamentalen Daten nur ein kleiner Teil, und der größte Teil ist der Liquiditätsbonus, der durch den ersten Handelstag von nur 6,73% verursacht wird, mit 93% der Aktien gesperrt, und ein wenig Kapital kann den Preis in den Himmel treiben. Also nimm die 328 Milliarden Yuan von heute nicht als den wahren Wert von Yangxin. Wenn du den inländischen Speicher langfristig halten möchtest, ist dies eine gute Spur, aber steig nicht im höchsten emotionalen Punkt ein. Wenn du spekulieren möchtest, hat die Umschlagshäufigkeit von 66% am ersten Tag dir bereits gesagt, dass die meisten Menschen, die heute in den Markt eingetreten sind, hier sind, um das Steuer zu übernehmen. Ein gutes Unternehmen mit dem falschen Preis kann dich immer noch Geld kosten, ein Satz, den ich viele Male vorher gesagt habe, und den ich heute wieder sage.