交易禅师

China will die Preise für Halbleiter, Chips und Speicher auf ein Rekordniveau drücken! Wenn man nicht durchhält, fühlt es sich wie der größte strategische Fehler des Jahrzehnts an. Die USA haben viel Energie in den Versuch investiert, China den Zugang zu Lithographiemaschinen zu blockieren, nur um China dazu zu zwingen, eigene Maschinen zu entwickeln. Lassen Sie uns die Chronologie überprüfen. 2018 begannen die USA, China unter Druck zu setzen und den Export von hochwertigen Lithographiemaschinen einzuschränken. Dann schlossen sie sich den Niederlanden und Japan an, um den Nachschub an EUV- und DUV-Maschinen für China zu unterbrechen. Die Niederlande gingen sogar noch weiter und schränkten den Export von DUV-Maschinen von 7 Nanometern auf 14 Nanometer ein. Die Logik hinter der Blockade ist einfach: Wenn man das Equipment nicht kaufen kann, kann man keine fortschrittlichen Chips produzieren, und die eigene Technologieindustrie wird auf dem niedrigen Niveau blockiert. Aber was ist das Ergebnis? SMIC begann letztes Jahr mit der Erprobung seiner inländischen DUV-Lithographiemaschine. In diesem Jahr wurden inländische Lithographiemaschinen in kleinen Chargen an SMIC, Huahong und Changxin ausgeliefert. Ein inländisches EUV-Prototyp ist ebenfalls entstanden, obwohl es noch rudimentär ist. Allerdings wurde bereits Licht der extremen Ultraviolettstrahlung von 13,5 Nanometern erzeugt. Dies ist das Paradoxon der Blockade. Wenn man China nicht blockiert, wird es weiterhin ASML-Equipment kaufen und bequem importierte Waren verwenden, ohne Motivation, eigene zu entwickeln. Aber sobald man es blockiert, zwingt man China, zig Milliarden Yuan und tausende Ingenieure in die Entwicklung eigener Lithographiemaschinen zu investieren, ohne Rücksicht auf die Kosten. Dies ist nicht das erste Mal, dass dies in der Geschichte der Halbleiter passiert. Je mehr man ein wichtiges Land blockiert, desto schneller entwickelt es seine eigene Technologie. Huawei wurde saniert, was zur Entwicklung von HarmonyOS und Kirin-Chips führte. Die USA erlaubten China nicht, GPS zu verwenden, was zur Entwicklung von Beidou führte. Jetzt ist es an der Reihe der Lithographiemaschinen. Ich sage nicht, dass die in China produzierten Lithographiemaschinen ASML bereits erreicht haben; es gibt immer noch eine enorme Lücke. Fünf Prototypmaschinen gegenüber Hunderten von ASML-Maschinen, DUV gegen EUV – es ist nicht einmal auf demselben Niveau im Kurzzeitrahmen. Aber die Richtung ist irreversible. Wenn ein Land mit 1,4 Milliarden Einwohnern entscheidet, etwas um jeden Preis zu entwickeln, hat die Geschichte bewiesen, dass es wahrscheinlich erfolgreich sein wird, es ist nur eine Frage der Zeit. Was die USA am meisten sehen wollen, ist, dass China nie in der Lage sein wird, Lithographiemaschinen zu produzieren, ewig auf Importe angewiesen. Was sie am wenigsten sehen wollen, ist, dass China gezwungen wird, seine eigene Technologie zu entwickeln. Aber jetzt passiert das Letztere. Die Blockade hat die Technologieindustrie Chinas nicht blockiert; stattdessen hat sie die Entwicklung nationaler Alternativen beschleunigt. Aus investiver Sicht könnte dieser Trend der nationalen Substitution gerade erst begonnen haben.