Snowball（抓住金狗版）🔶 BNB ETHGas ⛽️ 🤖ボッ🦅

前两天写完了 ARX 的分析内容，有粉丝看到后问我：现在这个价格如何？什么时候可以抄底。之前主要说的是一些生态位或者背景的内容，今天就站在代币的角度上，好好给大家分析一波 Arcium 到底行不行，能不能买。 这算是一个常规的角度，但是仍旧可以帮助大家至少看清 3 个月的代币情况。当看到一个代币的未来，自然就知道当下是否可以参与，以及可以参与多少仓位了。 先说代币结构。总量 10 亿，初始流通量 2 亿出头。团队，投资机构、验证者的全部锁仓一年。也就说 TGE 后的 1 年内，基本市场就是初始流通盘在这玩，不怎么会有新增抛压进入市场。 这里很重要的是跟大盘联系起来的。虽然下半年形式并不明朗，但是仍旧给了 ARX 一个足够的可能性时间。当然，如果大盘走强，ARX 走强的可能性自然大大提高。 目前这个价格 0.24 左右，我去扒了一下 Coinlist 公募价格是 0.2，参与公募用户小盈利。在没有明显抛压增长的前提下，这波小回调可以看作二级的正常波动和少部分空投和公募用户的继续出货，不构成长期压力。 再说代币赋能。这里说的是在整个模型框架中，代币的使用和消耗场景都有哪些，这里主要参 Hyperliquid（因为 HYPE 代币预期的拉高很大一部分在于其手续费回购场景和销毁比例的预期）。 大家可以先看一下这张图，然后我们逐步拆解其中的数据情况。1、网络费用：我大概说一下目前已经披露的数据吧。之前 Arcium 结束了超过 5 万个申请的阶段。目前计算总数接近 170 万次，部署超过了 60 个机密计算程序和执行环境，整个机密网络在 Solana 上已产生了超过 600 万笔总交易（数据来源于官方区块浏览器）。 这些数据已经代表了目前项目的受认可程度比较高，目前网络正处于一个“刚启动”到“加速前进”的阶段。我个人会重点观察未来 6 个月-1 年的情况，增长越快越有利。 2、节点质押情况：目前主要是 14 个节点。我查了一下，初期是采用了定向邀请制，未来会开放节点。应该也会迎来一个爆发性增长。 大家核心关注项目未来披露的节点数量，质押数据。 3、委托调度权重主要体现在委托越多，节点越可能获得更多调度机会，进而获得更多计算费用。 我这里就关注一个点，未来代币主要流向是否是这里，是否大部分流通筹码会被激励去委托给高性能的“超级节点集群”以赚取网络手续费分。如果可以实现，届时将大幅稀释二级市场的现货抛压。 再说估值框架。目前看 ARX 当前更适合用“叙事兑现率”而不是传统收入倍数来估值。 原因很简单：Arcium 所在的 DeCC / 保密计算赛道仍处在早期，网络费用、节点收入、应用侧付费意愿还没有形成成熟、连续、可比较的数据。 但是从 Solana 官方的扶持、融资背景和上所情况，代表了整个行业顶尖的一批人和公司对于这个叙事的看好。 看未来，而不是眼前的数据表现。（当大家 09 年看到 BTC 的时候， 也不会想到 BTC 会成长为这种规模）。 当大家去年关注 AI 存储叙事的时候，也不会想到今年的预期可以做到这么高。 最好的参与时间是在叙事萌芽的时候，而不是已经人云亦云的时候。 因此，二级市场当前给 ARX 的估值，主要来自三个维度： 1、我觉得算是 Solana 生态溢价，因为其投资方和参与者中也包括 Solana 生态核心人物与机构。项目天然带有 Solana 原生基础设施属性。只要 Solana 的 DeFi、AI、支付、RWA 和机构级应用继续扩张，市场就会给 Arcium 一定的生态期权价值。 2、来自于 DeCC / 隐私计算叙事溢价：保密计算是一个长期的发展方向。公开链要承接机构、AI、数据市场和隐私 DeFi，必然需要某种形式的加密计算基础设施。 Arcium 正好站在这个叙事交叉点上：Solana 性能、隐私计算、AI 数据、DeFi 订单流保护。 我用一点带有主观色彩的一句话：未来行业的主流叙事，都离不开隐私计算。 3、则是真实使用量折现，这个目前还无法给到准确结果。项目方此前披露 Arcium 已处理超过 160 万次 confidential computations，ZINC 等生态应用也曾在 Solana 收入榜中获得关注。 大家可以持续关注这些计算是否带来可持续收入、是否形成协议费用、是否要求用户或节点长期持有/质押 ARX。 因此，当前估值逻辑可以概括为：短期看流通盘和交易情绪，中期看解锁和生态应用，长期看网络费用与代币价值捕获。 我个人觉得（有点主观哈，我个人已经有态度看好）：虽然因为大盘不明朗的局势，所以无法很确定的大仓位买入。 但是这个位置，已经可以作为 Coinlist 公募的第一个点位进行介入。 如果大家实在看不懂，那就只有一个点：上了 upbit、Coinbase，未来肯定也会上币安现货的项目，肯定不会差。 自己看不明白，三大肯定看的明白。 建议严格按照分阶段买入的策略，分批建仓，长期看 1U 肯定可以实现。