Snowball（抓住金狗版）🔶 BNB ETHGas ⛽️ 🤖ボッ🦅

在Web3领域，大家总是喜欢做快速的事情。发一个MEME，搞一个换皮DeFi，或者攒一个高大上的AI热点概念，几个月就能在二级市场完成一轮财富收割。然而，当潮水退去，市场回归理性，大家就会发现：做慢事，做对事，做重事，反而可以走的更远。 成立10年的IOTA和其生态的重要抓手TWIN，充分证明了这件事情。废话无需多言，直接上数据。在非洲的TLIP场景中，系统目前已经处理超过18.4万份商业发票、32.8万份申报，并签发超过2000份出口证书。这些数字的意义不在于“规模很大”本身，而在于它说明TWIN已经进入真实贸易文件流。 更直观的案例也许来自于肯尼亚到英国的出口试点。之前的贸易文件可能需要通过空运8小时、海运3周才能被使用。但是在如今的TWIN这里，文件可以在几分钟内被获取，并且让边境监管方在货物抵达之前3周看到可信数据。还有英国边境试点中，波兰至英国冷藏禽肉货物的数据最多可以提前20小时送达边境机构。 对于Web3行业来说，这些听起来也许没有“百倍币”刺激，但对真实的国际贸易场景而言，这正是效率提和区块链真实应用最好的案例：文件更快、清关更早、成本更低、监管更透明。对于传统企业来说，我们能够看到把原本需要几周或几小时的文件处理流程，没去可以压缩到“5分钟”内。 这种效率的提升是真金白银的物流与仓储成本下降，也是更多的中小出口商能够参与国际竞争的一张入场券。对了，这个数据可是在Web3熊市中完成的。有的项目在熊市中“装鸵鸟”，有的项目却是在熊市中拼命“搭建地基”。 我上学的时候，我的父亲一直跟我说：慢就是快。意思就是先做正确的事情，再把事情做对。如果是错误的事情，那做的再多再快也没有价值。我一直实践至今。在Web3项目上践行这个理念的很少，BTC算一个，ETH算一个，BNB算一个，IOTA也算一个。

有一天晚上，我去酒店开房，跑了很多满员了。我抱着赌博的心理，想着去看最后一家店，进去问前台也说满员，我满眼失望的打算转身离开。但是前台告诉我现在是旅游旺季，没有提前预订的话都是满员，但是我们酒店有个拼房方式，就是价格会高一点1500。因为是你和别人拼房，所以酒店只收300，剩下的1200，得给原住客。 我想都没想，就说那行吧，前台登记我的身份信息，我去了房间，才发现是个女的。我心里有一点点尴尬，但是也没有办法了，只能硬着头皮进去。房间的氛围还不错，女的也很友好，我们简单聊了几句，发现我们竟然有不少共同话题。

最近在复盘关注的项目在6月都有什么进度，刚看到这一条居然是ETHGAS跟Bitmine联合举行的活动。先后悔一波，看到晚了，已经拉飞了。顺着活动尝试“看到未来”。 先简单说一下Bitmine，大家不要觉得他是“傻大头”，“亏麻了”。实际人家是微策略的ETH版本，拥有567万枚ETH，6月刚被纳入了美国罗素1000指数（意味着美国主流基金必须被动买入他的股票），牛逼的很。 然后我去搜了搜跟哪些项目或者公司合作过，发现他也就是与ETH基金会、顶尖交易所（比如Coinbase等）、Beast Industries等公司合作过。ETH基金会的牛逼无需多言，Coinbase作为欧美头部的交易所，已经上市纳斯达克，市值几百亿美金。Beast Industries则是野兽先生背后的公司，是全球的流量之王。 ETHGAS能够与这些合作方“坐一桌”，可见ETHGAS的含金量有多高。官方发的推特内容很简单，我能准确get到的点是Bitmine觉得未来以太坊需要一条“成熟路径”来获取区块空间，而ETHGAS在做的事情就是将未来的区块空间、以及区块内的交易排序权变成一种可以提前买卖的“商品”。 也就是说Bitmine 认可 ETHGAS。从历史来看：这种联合做活动只是一个小小的开始，我猜测哈，未来双方可以从产品层面展开更深层次的合作。 我抛砖引玉，写写我能感知到双方进行深度合作的点：比如Bitmine作为美国本土最大的验证者网络，其ETH链未来很多的区块产出权在其手上。Bitmine可以作为产出方，将其未来一个月或一季度由MAVAN节点打包的区块空间“批发”给ETHGas。ETHGas来充当交易撮合与定价衍生品平台，将这些空间做成标准的“区块空间远期合约”，卖给有需要的传统金融机构或RWA巨头们使用。 顺着第一种合作模式走，利用ETHGas将区块空间变成可交易商品的特性，双方可以联合开发一款面向Web3资本和传统投资者的结构化收益理财（有点类似于二道贩子）。比如通过ETHGas即可锁定固定Gas/MEV远期收益，为参与人提供固定年化。 两种玩法都可以实现：让Bitmine获得了确定性的买断收益和现金流，进而在美股市场获得更高的估值。而ETHGAS则可以在其中赚到无风险的利差收益和“ETH区块空间的币安“的品牌效应。而相关购买人或者投资人则可以获得对应的区块使用权或者赚到一个固定的收益。一举多得。 期待一波ETHGas与Bitmine深度绑定。在我看来，双方合作如果掌握了以太坊网络最上游的“定价权”与“出货权”，那ETHGAS整个项目的想象力，就不仅仅限于20亿了，也许是百亿的一个空间。

最近，我发现了一些有趣的现象。有些人总是对自己所了解的东西过于自信，而对自己不了解的东西却总是持有偏见。这种情况在股市中尤为常见。很多人都有一种固定思维，认为某只股票会一直上涨，而另一只股票则会一直下跌。然而，现实往往与我们的预期相反。 例如，小米的股票被认为是做空海力士的好机会。然而，事实证明，小米的股票在近期却表现出色。另一方面，恒科的股票被认为是做空字节跳动的好机会，但实际上恒科的股票却表现不佳。茅台的股票被认为是做多居民可支配收入的好机会，但事实证明茅台的股票在近期却表现一般。阿里巴巴的股票被认为是做空寒武纪的好机会，但实际上阿里巴巴的股票却表现出色。 这些例子告诉我们，股市中没有绝对的对与错。我们必须时刻保持谨慎和客观，不能被自己的偏见所左右。只有这样，我们才能看清现实，做出正确的投资决策。

看到这条消息，我第一反应是好可惜啊。可惜的原因很简单：有一些项目基本都被流量裹挟了，这种裹挟不是自己做的，而是外界主动带着项目。 比如 WLFI，说起WLFI，大家第一反应是：“政治标签”“名人效应”“特朗普家族关联”这些浮于表面的东西。没人在乎深层次产品层面的东西：比如大家常在行业关心的协议收入、稳定币产品布局、稳定币数量增长情况和交易所分发等上。 我整了一下这15个项目的收入来源。$HYPE 的强势来自Hyperliquid的交易收入，$PUMP 的估值来自pump句号fun 的发币与交易需求，$CAKE、$UNI 、$RAY 背后是DEX交易量，$AAVE 是借贷收入，$LDO、$ETHFI 是质押与再质押资产管理，$SKY 是稳定币与利率体系。 这些项目的共同点是：用户行为可以转化为协议收入。所以当 WLFI 出现在协议收入龙头分类时，大家就应该用一种新的目光去看待他了。因为它的意义就不只是“有人买这个币”，而是需要大家开始把它放进“链上商业模式”的语境里评估了。 市场和分析不能用单纯的情绪和营销给WLFI定价，而必须开始用收入、增长、用户规模和生态扩张来定价。事实也是如此：WLFI不论是USD1稳定币增长速度，还是协议收入，已经将很多老牌项目甩在了身后。 这就是WLFI和USD1具备成为核心主流资产的潜力的关键。当然，上面只是一个理由，一个项目的成功是很多原因组成的。直接上图，清晰透明。为什么我会说WLFI具备成为主流资产的潜力？这里的重点是：它有流量，但不止于流量；它有叙事，但正在走向收入；它有政治关注度，但更重要的是正在搭建稳定币和多链金融分发网络。 当一个项目同时拥有了流量、资源、产品、收入、数据、天时、地利、人和都所有特点的时候，起飞的关键不在于做什么了，而是什么时候成为“带头大哥”了。期待一波

前两天写完了 ARX 的分析内容，有粉丝看到后问我：现在这个价格如何？什么时候可以抄底。之前主要说的是一些生态位或者背景的内容，今天就站在代币的角度上，好好给大家分析一波 Arcium 到底行不行，能不能买。 这算是一个常规的角度，但是仍旧可以帮助大家至少看清 3 个月的代币情况。当看到一个代币的未来，自然就知道当下是否可以参与，以及可以参与多少仓位了。 先说代币结构。总量 10 亿，初始流通量 2 亿出头。团队，投资机构、验证者的全部锁仓一年。也就说 TGE 后的 1 年内，基本市场就是初始流通盘在这玩，不怎么会有新增抛压进入市场。 这里很重要的是跟大盘联系起来的。虽然下半年形式并不明朗，但是仍旧给了 ARX 一个足够的可能性时间。当然，如果大盘走强，ARX 走强的可能性自然大大提高。 目前这个价格 0.24 左右，我去扒了一下 Coinlist 公募价格是 0.2，参与公募用户小盈利。在没有明显抛压增长的前提下，这波小回调可以看作二级的正常波动和少部分空投和公募用户的继续出货，不构成长期压力。 再说代币赋能。这里说的是在整个模型框架中，代币的使用和消耗场景都有哪些，这里主要参 Hyperliquid（因为 HYPE 代币预期的拉高很大一部分在于其手续费回购场景和销毁比例的预期）。 大家可以先看一下这张图，然后我们逐步拆解其中的数据情况。1、网络费用：我大概说一下目前已经披露的数据吧。之前 Arcium 结束了超过 5 万个申请的阶段。目前计算总数接近 170 万次，部署超过了 60 个机密计算程序和执行环境，整个机密网络在 Solana 上已产生了超过 600 万笔总交易（数据来源于官方区块浏览器）。 这些数据已经代表了目前项目的受认可程度比较高，目前网络正处于一个“刚启动”到“加速前进”的阶段。我个人会重点观察未来 6 个月-1 年的情况，增长越快越有利。 2、节点质押情况：目前主要是 14 个节点。我查了一下，初期是采用了定向邀请制，未来会开放节点。应该也会迎来一个爆发性增长。 大家核心关注项目未来披露的节点数量，质押数据。 3、委托调度权重主要体现在委托越多，节点越可能获得更多调度机会，进而获得更多计算费用。 我这里就关注一个点，未来代币主要流向是否是这里，是否大部分流通筹码会被激励去委托给高性能的“超级节点集群”以赚取网络手续费分。如果可以实现，届时将大幅稀释二级市场的现货抛压。 再说估值框架。目前看 ARX 当前更适合用“叙事兑现率”而不是传统收入倍数来估值。 原因很简单：Arcium 所在的 DeCC / 保密计算赛道仍处在早期，网络费用、节点收入、应用侧付费意愿还没有形成成熟、连续、可比较的数据。 但是从 Solana 官方的扶持、融资背景和上所情况，代表了整个行业顶尖的一批人和公司对于这个叙事的看好。 看未来，而不是眼前的数据表现。（当大家 09 年看到 BTC 的时候， 也不会想到 BTC 会成长为这种规模）。 当大家去年关注 AI 存储叙事的时候，也不会想到今年的预期可以做到这么高。 最好的参与时间是在叙事萌芽的时候，而不是已经人云亦云的时候。 因此，二级市场当前给 ARX 的估值，主要来自三个维度： 1、我觉得算是 Solana 生态溢价，因为其投资方和参与者中也包括 Solana 生态核心人物与机构。项目天然带有 Solana 原生基础设施属性。只要 Solana 的 DeFi、AI、支付、RWA 和机构级应用继续扩张，市场就会给 Arcium 一定的生态期权价值。 2、来自于 DeCC / 隐私计算叙事溢价：保密计算是一个长期的发展方向。公开链要承接机构、AI、数据市场和隐私 DeFi，必然需要某种形式的加密计算基础设施。 Arcium 正好站在这个叙事交叉点上：Solana 性能、隐私计算、AI 数据、DeFi 订单流保护。 我用一点带有主观色彩的一句话：未来行业的主流叙事，都离不开隐私计算。 3、则是真实使用量折现，这个目前还无法给到准确结果。项目方此前披露 Arcium 已处理超过 160 万次 confidential computations，ZINC 等生态应用也曾在 Solana 收入榜中获得关注。 大家可以持续关注这些计算是否带来可持续收入、是否形成协议费用、是否要求用户或节点长期持有/质押 ARX。 因此，当前估值逻辑可以概括为：短期看流通盘和交易情绪，中期看解锁和生态应用，长期看网络费用与代币价值捕获。 我个人觉得（有点主观哈，我个人已经有态度看好）：虽然因为大盘不明朗的局势，所以无法很确定的大仓位买入。 但是这个位置，已经可以作为 Coinlist 公募的第一个点位进行介入。 如果大家实在看不懂，那就只有一个点：上了 upbit、Coinbase，未来肯定也会上币安现货的项目，肯定不会差。 自己看不明白，三大肯定看的明白。 建议严格按照分阶段买入的策略，分批建仓，长期看 1U 肯定可以实现。

在人工智能日益普及的今天，很多人担心自己的工作会被机器取代。但是，有一些职业，即使在AI技术飞速发展的今天，也不太可能被完全取代。这些职业包括投行、律师、会计师、评估师和独立董事。 为什么这些职业无法被AI取代？因为它们需要大量的人类智慧、经验和判断力，特别是在处理复杂、模糊的案例时。虽然AI可以处理大量数据和重复性任务，但在关键时刻，人类的洞察力和决策能力仍然无法被替代。 投行、律师和会计师等职业需要大量的人际交往和沟通，AI目前还无法完全模拟人类的社交能力和情商。另外，在这些领域，信任和信誉非常重要，人类的专业知识和经验更容易赢得客户的信任。 评估师和独立董事的工作也需要大量的人类判断力和专业知识。他们需要评估复杂的数据和信息，做出关键的决策，这些决策不仅需要技术知识，也需要丰富的经验和商业敏感性。 最后，背锅的能力也是这些职业的核心竞争力。虽然AI可以处理大量数据，但在关键时刻，人类的责任感和道德意识仍然无法被替代。在商业世界中，背锅的能力是指在压力下保持冷静和果断的能力，这是人类独有的优势。

最近，Solana生态中出现了一项令人瞩目的项目，它吸引了我的目光，原因很简单：这个项目居然让Solana官方为其更换了头像！我特意去搜了搜，自从20年上线以来，Solana官推的更换头像的次数是能数过来的。 简单说一下之前的更换头像的行为。25年底为了庆祝Solana Mobile的迭代和生态的腾飞，Solana官推更换过头像；23年中的时候因为Mad Lads重塑了Solana NFT市场的竞争格局，所以官推将头像换成了其标志性的“涂鸦风格人物”头像。 从上述两次更换头像，其中的含金量不言而喻，直白点：更换头像意味着对这个生态项目在其Solana生态位中的认可。现在的这份认可，在我个人看来，意味着Solana未来3-5年生态扶持和核心竞争力变化的预演。 在过去这波牛市中，Solana生态是Meme和价格的故事。更往前的牛市中，Solana生态是DePin、NFT、DeFi的故事。而26年，现在，故事应该要变了。很契合今天隐私爆发的一个主题，也符合大家在Solana链上目前刚需的一个缺口，就是如果更多复杂应用要上链，链上是否可以保证保护用户敏感数据？直白点就是用户资产、交易意图、机构策略、AI输入、数据协作结果，是否都必须暴露在公开环境中？ 这一条，就让Arcium成为Solana生态中独一无二的存在，不去卷其他叙事，而是切实解决Solana链和用户痛点。很简单的一些场景需求问题描述：在DeFi场景中，公开订单流的模式容易带来抢跑和策略暴露；在机构场景里，资金动向和仓位变化很难完全公开；在AI场景里，用户输入、模型参数和数据来源往往具有隐私属性；在DePIN或数据市场里，数据需要被验证和使用，但不一定适合被所有人直接读取。 因此，Solana如果要从“高性能交易链”继续向“高性能应用网络”演进，就需要补齐隐私计算、数据保护和复杂应用执行能力。Arcium切入的就是这一层：努力成为Solana上的保密计算基础设施。具体就是Solana提供底层结算、账户状态和高性能执行环境；Arcium则试图在此之上提供一套可以处理加密数据的计算网络。开发者可以把敏感输入交给Arcium的计算环境，在数据不被单个节点完整掌握的情况下完成计算，再把结果返回链上应用。 Arcium文档中反复提到的MXE，即MPC eXecution Environment，可以理解为保密计算任务的执行环境。这套架构的价值在于为Solana应用增加了一种新的构建方式：应用不必在“完全公开”和“完全中心化”之间二选一，而是可以在链上可验证性和数据保密之间寻找平衡。 对于开发者来说有什么场景可以应用呢？我个人想得到的主要是3个，最直接的是保密DeFi需求；其次是保密支付；第三是AI相关的场景。综合以上：大家应该能看出来，Arcium在Solana生态中算是一个基建类型的产品。其核心价值体现在方方面面。直白点：一个想要在Solana上做开发同时注重隐私的团队，那就绕不开Arcium。